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一边是业绩提速一边是高管频变 燕塘乳业怎么了
2019-12-02 15:07:16 来源:猗氏排牙信息门户网  作者:
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10月10日晚,广东老牌乳业公司唐嫣乳业发布了业绩预测。该公司估计,前三个季度净利润为1.04亿至1.16亿元(人民币,下同),同比增长60%至80%。

业绩反弹信号的提前发布,唐嫣乳业应该得到资本市场的认可和追捧,但值得注意的是,10月11日,唐嫣乳业的股价上下波动。截至当日收盘,该股价格为21.67元/股,下跌1.63%。

对此,一些投资者分析了时代财经的逻辑,他认为这主要与唐嫣乳业低于预期的表现有关。“尽管今年前三个季度有所增长,但与2017年相比,这仍基本上是零增长。”

根据唐嫣乳业2017年第三季度的报告,报告期内公司收入为9.14亿元,净利润为1.06亿元。2017年后,该公司的净利润首次下降。2018年,唐嫣乳业收入12.97亿元,上市公司股东净利润4220.9万元,同比下降65.06%。几位高管的变动

在业绩更新的同时,唐嫣乳业的管理最近也发生了频繁的变化。自今年以来,三位经理发生了变化。

10月7日,唐嫣乳业发布了《高级管理人员辞职公告》。公告显示,董事会于2019年9月30日收到高级经理刘诗昆的书面辞职报告,刘诗昆因个人工作原因申请辞去公司副总经理(副总裁)职务。辞职后,刘诗昆将不再在公司任职。截至公告日,刘诗昆持有该公司约37万股股份。

半个月前,唐嫣乳业还宣布董事会已收到证券代表王欢欢的辞职报告,他因个人原因申请辞去公司证券代表、董事会办公室副主任及法律职务。辞职后,他将不再在公司担任任何职位。

今年3月,唐嫣乳业非独立董事魏建农也提交了书面辞职报告。该公司表示,魏建农申请辞去公司第三届董事会董事和董事会战略委员会成员职务,因为他已达到退休年龄。辞职的警卫剑农将不再在公司任职。

与公司三个管理层的连续变化相对应的是其他高级管理人员对公司股份的增加。据官方数据显示,今年5月,唐嫣乳业公司的四名高管增持了该公司的股份,总计5.5万股,市值约为90万元。

10月11日,乳业分析师宋亮告诉时代财经,唐嫣乳业高管频繁更替和其他管理人员持股增加,可能预示着内部人事调整正在进行,调整后的股权将更加集中,从而进一步在绩效层面上发挥作用。

乳品专家王定绵认为,根据现有信息,管理的变化是正常的。11日下午,他告诉时代财经,只要品牌和产品没有重大变化,公司的运营就不应该受到影响。

至于唐嫣乳业管理层变动的原因和公司最近的经营状况,时代财经也多次致电唐嫣乳业相关负责人,但截至发布之时尚未收到回复。

业绩反弹的压力仍然存在。

唐嫣乳业是区域性城市乳业企业,其业务领域主要在华南地区,以广东省为重点。其经营类型主要是低温牛奶。

就公司今年前三个季度的表现而言,唐嫣乳业将其归因于牛奶来源系统的升级和产能的释放。他们表示,报告期内,随着公司新工厂生产链的合理化,有效实施“降本、提质、增效”的优化管理政策,牛奶供应系统升级、精准营销、深度营销的逐步发展,公司产能得以释放,经营效率不断提高,促使公司经营业绩大幅增长。

销售终端的性能也证实了上述说法。一家乳制品经销商10月11日告诉时代财经,唐嫣的产品自今年6月份以来已经全部分销出去,其产品基本上可以在广东省各大超市买到。"

广州的一位投资者还告诉时代财经,唐嫣乳业在广东有着深厚的消费者基础,当超市促销时,每个人都会购买。这也是唐嫣乳业产能释放后能够快速消化的原因。“此外,唐嫣仍有许多产品是通过工厂生产的,这也表明其自身的生产能力无法保证目前市场上的销售。”

对唐嫣乳业产能释放的最直接限制是牛奶供应。根据官方数据,唐嫣乳业采用集约化的牛奶采购模式,为公司增加牧场。自己牧场生产的鲜奶约占公司生产所需鲜奶的三分之一。另一部分通过外包获得。公司与战略合作牧场之间的购销合同每年签订一次,价格提前锁定。

王定绵认为,低温牛奶业务是区域性乳品企业与其他全国性乳品企业竞争的保证。建设自己的牧场以确保牛奶供应也能大大拓宽其在低温牛奶领域的“护城河”。

他指出,作为一家以低温鲜奶为主要产品的乳制品公司,奶源的供应尤为重要。“目前,全广东省自产原料奶的供应率仅为25%左右,奶牛数量不到6万头,全省牧业用地面积越来越少。广东当地的乳品企业一直以巴氏杀菌奶为基础。多年来,市场对巴氏杀菌奶的需求一直在增长。国家还规定,减少的奶粉不能用作牛奶来源。对于唐嫣乳业来说,奶源的空缺仍然不小。”

事实上,为了保证牛奶的供应,唐嫣乳业一直非常坚持建设自己的牧场和工厂,公司也因此遇到了“间歇期”。去年12月,其全资子公司新澳大利亚牧场(New Australia Ranch)在建设过程中占用基本农田,被广东省自然资源部罚款539.5万元。

唐嫣乳业的业绩不仅与其自身的规划密切相关,也与其在华南的“大本营”被外部企业侵蚀密切相关。

在此之前,国内大型乳品企业主要从事恒温牛奶业务,而区域性乳品企业在低温业务上有自己的优势。双方的产品有所区别,呈现错位竞争的趋势。然而,随着近年来国内乳品企业努力在低温市场寻找新的增长点,双方也开始在低温市场“携手作战”。

根据公共信息,自2017年以来,国内乳制品巨头伊利和蒙牛都加快了在低温市场的投资。2017年,伊利以约8.5亿美元收购了达能斯通菲尔德公司的全部股份,增加了对低温酸奶的投资。2018年,伊利低温产品市场份额为16.6%,增长0.5%。蒙牛今年还推出了多达15种低温酸奶产品。收购现代畜牧业完成后,蒙牛还成立了巴氏杀菌奶事业部,推广巴氏杀菌奶项目。

从现有数据来看,当地市场需求仍占唐嫣乳业收入的大部分。根据唐嫣乳业2018年年报数据,当年唐嫣乳业在广东市场实现收入12.78亿元,占总收入的98.5%。一旦本地市场被侵占,唐嫣面临的经营压力是不言而喻的。

“耶泰牛奶的品牌和市场周转相对缓慢。根据当地消费者基础,区域品牌短期内不会受到太多挤压,但从长期来看,这一趋势是不可避免的,”王定棉说。

资料来源:时代财经

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