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白酒股迎金秋大丰收 贵州茅台历史新高 五粮液年内股价涨幅超1
2019-10-24 18:33:43 来源:猗氏排牙信息门户网  作者:
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国庆节快到了。节日期间家庭聚餐和朋友聚会将会增加。喝酒自然会增加乐趣。白酒销售将明显增加。目前,白酒行业正处于国庆销售旺季,白酒销售预计将大幅增长。资本市场比其他市场更敏感、反应更灵敏。所有资金都将提前分配到白酒行业,以迎接金秋。

20日,贵州茅台股价飙升至新高,带动白酒行业全面上涨。此前东兴证券给贵州茅台的最高目标价为1424元。如果茅台能达到目标价格,其总市值预计将与最大银行工行争夺“市值第一”的潜力。

恰逢金九银十,白酒板块最近的表现真是亮堂。事实上,自今年年初以来,中国白酒的价格已从4131英镑上涨到8150英镑,涨幅接近100%,几支白酒股票的股价在这一年翻了一番。该指数8月份上涨了近9%,保持了持续上涨的良好趋势。外资流入略有稳步增长,董事会的业绩远远领先于a股整体。18日,近40亿元资金重返北方市场。数据显示,主要力量仍然支持白酒库存,贵州茅台和五粮液的流入量最大。

数据显示,今年白酒和葡萄酒行业的股价平均上涨了近110%,而五粮液是“一刀切”的160%以上。

a股市场对核心资产的理解是,市场曾经认为“消费者赢得世界”,或者简单地将核心资产的效果理解为防御或“挤在一起取暖”。2019年股市的核心之一充分体现了这一点。消费类股已经被充分挖掘。白酒、酱油和鸭脖的第一兄弟已经出现在各种消费领域。多么耀眼的景象。今天,我们专注于酒。白酒行业今年的整体强势表现首先来自行业整体利润的稳步增长,尤其是高端白酒、茅台、五粮液等白酒产品的销量和价格一起上涨,上市公司利润规模不断达到新高。其次,来自北方的资本继续流动,长期资本倾向于非周期性消费目标,利润稳定的公司估值水平提高。此外,由于一些大的环境因素的影响,大量资金消费的防御性选择也是一个需要考虑的因素。

今天我们将聚焦五粮液。截至发布之时,五粮液的股价在今年白酒行业涨幅最大。那它是什么样的公司?投资的价值是多少?

首先,白酒是中国最好的产业之一。这不仅是历史的积累,也是人们生活习惯、经济环境等因素的影响。中国的酒文化举世闻名。中国的酒文化已经延续了几千年,中国人民对葡萄酒的需求一直保持稳定。该行业稳定,易于形成壕沟。真正的名酒需要几十年甚至几百年的文化积累,每种酒都有自己独特的酿造工艺和口味,五粮液就是其中之一。明清五粮液窖池是五粮液的“灵魂”,其600年的历史是众所周知的。

其次,五粮液是浓香型白酒的第一品牌,这一品牌是几十年积累的产物,呈现出较强的发展趋势。除非管理上有重大问题,否则很难被竞争对手颠覆(这里简单提一下茅台,因为茅台是酱香型白酒,所以我们不在这一细分中比较)。五粮液酿造所需的自然环境、水源和气候环境是独一无二的。即使使用相同的技术,其他地区酿造的酒的质量也是不同的。因此,独特的地理位置也是五粮液的护城河之一。

最后,从投资者的角度来看,公司的好坏最终会反映在业绩上,这是衡量投资者能否做出投资决策的最关键因素。我们将从财务数据中了解五粮液的价值。

上月底,五粮液发布了2019年半年度报告。据披露,五粮液上半年实现营业收入271.51亿元,同比增长26.75%。上市公司股东应占净利润93.36亿元,同比增长31.30%。其中,五粮液酒类收入达到254.19亿元,同比增长25.5%。值得注意的是,其业务活动产生的净现金流从去年同期的5.97亿英镑大幅增加到83.66亿英镑,比去年同期增长1302.14%。与去年的-81.15%相比,这是一个遥远的世界。五粮液半年度报告对经营活动净现金流量突然增加的解释,主要是由于报告期内银行承兑汇票到期收现、货款收现比例增加。

五粮液今年上半年取得的成就可以说是丰收,所以让我们从史料的角度来看五粮液的发展。

从资产角度来看,该公司过去10年的整体资产负债率相对较低,基本在35%以下,最近5年基本在20%左右的范围内,这一般是一家典型的轻资产公司。此外,很大一部分债务应该预付。以2018年为例,如果扣除预付款,实际负债率仅为18%。

总收入基本呈逐年增长趋势,从2010年的155亿元增加到2018年的400亿元。快递的增长率不是很大。在过去五年中,增长率相对稳定和持续。

毛利率稳定在70%以上,净利率稳定在30%以上。随着近两年高端白酒的强劲复苏,利润率大幅提高。这表明该公司的产品质量和市场份额在行业中具有高度竞争力。

股东投资回报率近年来有所回升,现已升至20%以上,通常应保持在20%以上。很明显,2014年的依附是一个转折点,这是前几年白酒周期的影响造成的。

本公司与同行业其他公司的横向比较如下:

总的来说,五粮液被认为是优秀的a股公司之一,因为其强大的护城河和优秀的商业模式从主要的财务数据来看。

回到去年的五粮液经销商大会,五粮液集团董事长李曙光提出,2019年将是五粮液建立适合未来竞争的现代营销体系的开幕年。不久前,五粮液与阿里巴巴携手宣布了一项新的“白酒+互联网”数字化转型战略。由此可见,改造营销系统、实现数字化改造是五粮液实现500亿收入目标的战略实践,改造后的成果也值得关注。

至于白酒行业的后续趋势,方正证券对该行业将继续改善持乐观态度:高端业绩非常确定,预计明年将保持20-30%以上的稳定增长,核心领导人有可能提价超出预期;目前,亚高端细分广泛,认可度较低,但良好的增长趋势、极大的灵活性和持续的业绩增长将逐渐打消市场的疑虑。建议利用市场调整期积极安排、调整头寸和股票,逐步增加本地区次高端领导的头寸。贵州茅台、五粮液、寇子觉、顾靖工酒、金世元、泸州老窖、洋河有限公司、老白干酒、山西汾酒等。推荐使用。

资料来源:贺勋股票

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