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昂立教育答复问询函,详解多项指标
2019-11-08 20:28:16 来源:猗氏排牙信息门户网  作者:
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9月16日晚,安永教育回复了上海证券交易所关于上海新南洋安永教育科技有限公司收购资产相关事宜的询证函,回复公告对此次资产收购的合理性、未来业绩预测及收购公司应收账款余额进行了详细的分析和陈述。

公告显示,本次估值由殷新资产评估公司给出,选择收益法估值模型。在估值过程中,实体现金流用于预测企业的整体价值。实体现金流加上非经营性资产的计算现值是待估价单位的总价值。企业的总价值减去估价基准日待估价单位所拥有的付息债务,即为待估价单位股东的总权益价值。最后得出结论,当估值报告中的所有限制和假设成立,且预期收益能够实现时,2019年3月31日,上海裕伦教育科技发展有限公司股东的总权益价值为1.75亿元。目前,估价结果符合实际情况。

从教育经营状况报告来看,2017年、2018年和2019年1-3月的教育毛利率分别为68.83%、76.32%和74.40%,净利率分别为33.94%、45.09%和40.90%。根据合并后的利润表预测,2019年4-12月、2020年和2021年的毛利率预计分别为61.90%、60.40%和61.57%,净利率分别为43.73%、42.51%和43.47%。本次收购所有相关业务合并后的毛利率和净利率与历史年度基本相同。此外,截至2019年3月31日,裕伦教育的市盈率、市净率和市净率与同行业上市公司的财务报告数据相比也在合理范围内。

至于余伦教育截至2019年第一季度末的其他应收款余额,翁丽教育也作了详细回复。应收账款中,上海宇伦智美教育科技发展有限公司占71.43%,主要是因为宇伦教育和宇伦智美在2019年3月31日前由陈力控制,并有收付。余伦教育前实际控制人陈力于2019年7月17日签署还款声明,同意在2019年12月31日前偿还余伦教育欠款。目前,教育账面资金较为宽松,上述其他应收款不会影响教育运营。上述其他应收款均与《还款承诺书》一同发放,承诺书规定所有未清教育经费将于2019年12月31日前归还。本次收购交易金额为8517万元。在满足各期前提条件的情况下,onlay education将分别向交易对手支付投资价格6117万元、1400万元和1000万元。此外,交易合同中约定,如果其他应收款在2019年12月31日之前没有归还到位,则不满足支付该期间的先决条件。onlay education有权在此时不支付这段钱,而且安全边际相对较高。

在过去的三年里,教育的净利润增长迅速,网上教育也做出了明确的解释。多年来,特别是近两年来,教育系统全面地准备了相关核心课程内容的研发,将各种单元能力整合为综合的外部输出能力,精心打造市场团队,积极拓展相应的市场渠道。综合能力已经积累到可以进入国内市场的程度。由于合作学校课程、核心资源和管理投入的周期性和季节性,其经济效益有一定的滞后。

此外,经过多年的留学努力,雨润教育在过去两年的各种竞赛中获得了许多奖项,海外大学的录取成绩也在不断上升。因此,在为过去多年,特别是过去两年打下基础后,裕隆从2019年开始进入收获期和高速发展期。预计2019年的收入将比2018年大幅增加。

资料来源:《证券时报》

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